Комітет з питань фінансів і банківської діяльності рекомендує парламенту відхилити проект закону про похідні (деривативи)
04 жовтня 2010, 14:41
Законопроектом (реєстр. №6376) пропонується визначити правові засади функціонування ринку похідних (деривативів) в Україні, що має забезпечити надання учасникам ринку цінних паперів (у тому числі інвесторам) більш широкого спектру фінансових послуг з метою подальшого розвитку ринку цінних паперів.
Під час обговорення народні депутати звернути увагу на те, що принципова відмінність
законопроекту, що розглядається,
від аналогічного попереднього полягає у запропонованих проектом нових,
так званих "альтернативних"
фінансових інструментів, і саме до цих
положень є істотні зауваження і застереження.
Члени Комітету зазначили, що, наприклад, законодавство Європейського Союзу не розділяє фінансові інструменти на альтернативні та неальтернативні. Відповідні директиви ЄС відносять позабіржовий опціон до фінансових інструментів, а визначення "контракт на різницю" вживається у значенні "контракт на різницю цін", при чому, у світовій практиці даний інструмент використовується в схемах біржових механізмів.
На думку народних депутатів, у цілому законопроект не передбачає позабіржовий ринок для опціонів у рамках неальтернативних фінансових інструментів. Водночас, акцентувати увагу, що відповідно до статистики Банку міжнародних розрахунків, обсяг біржових деривативів приблизно в 6 разів менше, ніж обсяг позабіржових деривативів, що обертаються на позабіржовому ринку, так званому "ОТС" - "Over The Counter Market". І саме альтернативні фінансові інструменти законопроектом пропонується вивести за рамки сфери всіх інших деривативів і передбачити їхній обіг на ОТС.
Запропоновані проектом механізми альтернативних фінансових інструментів, вважають парламентарії, розкриті "в недостатньому обсязі, їх державне регулювання планується проводити окремо від регулювання всіх інших похідних фінансових інструментів". У цьому контексті потрібно звернути увагу ще й на те, що проект пропонує спеціальну процедуру ліцензування торговців похідними, "що ризикує створити додаткові бюрократичні перешкоди веденню бізнесу".
Крім того, наголосили народні депутати, що саме до положень про альтернативні фінансові інструменти висловило найбільш істотні застереження разом з іншими суттєвими зауваженнями та пропозиціями Головне науково-експертне управління Апарату Верховної Ради України у своєму висновку.
Аналізуючи окремі положення законопроекту, народні депутати також наголошували, що форвардні контракти визначаються проектом лише як договір поставки, що суперечить загальному визначенню цих деривативів у світовій практиці. Безпоставочні форварди, на їхню дуику, повинні бути урегульовані законом так само як і поставочні.
На засіданні Комітету також був розглянутий лист Кабінету Міністрів, в якому, зокрема, зазначається, що сьогодні слід зосередити зусилля насамперед на сприянні розвиткові організованого біржового ринку, а не створювати сприятливі умови для функціонування позабіржового ринку, як це, у тому числі, передбачено законопроектом у частині положень позабіржових опціонів. Також у висновку уряду йдеться про неузгодженість положень законопроекту з Цивільним кодексом України та про необхідність його доопрацювання в частині чіткого визначення та розподілу повноважень органів державної влади щодо здійснення державного контролю та регулювання випуску та обігу похідних (деривативів).